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近期市场当中持续走强的是纸业等“浅蓝”股。纸业股目前的市场定价相
对较低，大部分个股低于10元，形成了对高价蓝筹股的价格优势，由此受到了
盘中主力的关注，晨鸣纸业、银鸽投资等均创出了近年来新高，呈现出强势突
破的态势。
从造纸行业的基本面来看，人民币升值对造纸行业构成利好，因为我国造
纸工业原料中木浆及废纸进口依赖度颇高。目前人民币兑美元汇率已经突破7.
74。根据资料统计，2006年1-9月份我国进口各类商业浆达到612万吨，比上年
同期增长8%以上，这个增长速度比2005年全年同比增速提高近5%。在进口纸浆
数量逐渐增加的背景之下，人民币升值无疑使得国内造纸行业成本减低。以木
浆为原料的企业木浆成本约占生产成本的65%至70%，以废纸为原料的企业废纸
占生产成本的50%至60%。由此来计算，人民升值5%，造纸行业各类企业的平均
成本将降低2.5%-3.5%，结果就是纸业类上市公司的业绩稳步增长。
由于基本面出现了明显改善，内地造纸业企业在国际化的市场中受到资金
追捧。玖龙纸业香港上市初期遭遇数以百倍计的认购，市盈率为38倍左右，国
内国际一些大行机构都对其极为看好。按照玖龙纸业的定价及市盈率水平来看
，A股市场当中的造纸业个股正遭遇明显低估。主流品种当中华泰股份、太阳纸
业去年每股收益都超过了0.8元，出色的基本面却未能带动股价形成翻番行情。
近三个月的走势来看，纸业表现不温不火，却在近期出现持续的转强态势。主
要表现晨鸣纸业等个股连续创出新高，显然已经有先知先觉的主力机构已经开
始对纸业股展开加速的拉升。
二级市场上，纸业股近期明显走强活跃。而由于估值洼地效应，纸业板块
得到机构投资者的广泛关注，目前该板块仍有一定程度低估，投资者仍可继续
关注。
资讯来源： 中国生活用纸网
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